2015年4月，森马服饰(002563.SZ)与 ISE COMMERCE COMPANY LIMITED(以下简称“ISE”) 签订了投资协议，以约合1.15亿元的价格认购了ISE股份。现在，森马服饰要将这部分资产出售。

12月18日晚间，森马服饰发布公告称，公司已经与 ISE Networks Co., LTD.(以下简称“ISE NET”)签订《股权转让协议》，公司向 ISE NET转让公司持有的ISE股份，占 ISE总股本的 20.00%，转让价格约合1.22 亿元。本次转让后，森马不再持有ISE股份。

对于这一举措，森马在其公告中称是根据公司发展需要做出，不存在损害公司及公司股东利益的情况。这一交易对公司未来的经营成果及财务状况也不会产生重大影响。

但对于这一三年半的投资，外界仍有颇多疑惑，按照森马最早的说法，投资ISE是公司实施时尚消费品跨境业务的第一步，此次出售是否意味着森马的跨境业务布局折戟?

交易疑惑

据《国际金融报》记者了解，ISE 是韩国国内提供电商服务的企业，在韩国 KOSDAQ 上市，旗下主要运营 WIZWID 网站和 WConcept 网站。

森马在2015年4月份的公告中指出，WIZWID 网站是韩国内第一家提供跨境电商服务的网站，在韩国代购电商市场占有率达 50%，WConcept 网站是一家面向韩国市场提供时尚品牌的电商平台，在韩国时尚品牌电商市场占有率第 6 位。

不过，这家公司并未盈利。根据森马披露的最新数据，今年前三季度，ISE的营业收入 246.53亿韩元，净利润则为-26.84亿韩元。记者注意到，在2015年森马进行投资时，这家公司即处于亏损状态。

12月19日下午，森马服饰董秘宗惠春在接受记者采访时表示，此次针对ISE的股权转手是合作之初就已经有的计划。“我们当时买入的时候，是想两家公司通过股权的纽带构建战略发展上的协同，希望后期有一些业务上的合作。我们后续确实也在业务上开展了深度合作——合资设立了一家跨境电商公司，目前也还在运营中。那么我们投资的第一步也是完成了。其实现在的卖出也是当时买进时的一个计划，这次股权的接收方也是当时的出售方。”

2015年6月，森马服饰发布公告表示其全资子公司上海森马与ISE签订了《合资经营合同》，拟成立新公司，后者主要开发电子商务、投资管理、货物进出口、服装服饰、美容设备等业务。

2016年1月，根据森马服饰官网显示，跨境电商业务“尤为”APP正式上线。

据宗惠春表示，目前，这一跨境电商公司还在运营中，但发展较为一般。“跨境平台是引进了一些韩国的品牌，这块的运作还比较单一，目前的外部环境也还不足以使得这部分业务可以迅速发展，另外我们未来还有一些新的构想。”

面临激烈竞争

宗惠春坦言，目前森马服饰的发展重点还是在于童装以及休闲装上。

童装无疑是森马的重中之重。今年3月份，森马曾公告称与北美童装品牌THE CHILDREN’S PLACE签署长期合作协议，THE CHILDREN’S PLACE将授权森马在指定区域内使用其商标、其他知识产权和专有技术。

此后的5月份，森马又与Inchiostro SA签订了《关于收购Kidiliz集团的最终约束性报价书》及其附件《股份购买协议》等文件，通过公司全资子公司收购Inchiostro SA持有的Sofiza SAS100%股权及债权，进而达到收购欧洲中高端童装企业Kidiliz 集团全部资产的目的。

根据森马方面的想法，其未来要构建全球化的发展平台，旗下自有童装品牌巴拉巴拉也会尝试走出去，这些并购的海外品牌将在国际化上为其提供可以借鉴的经验。目前，森马已经设立国际贸易公司和国际业务部。

宗惠春坦言，森马所在的休闲装竞争还比较激烈，未来也有投资并购的拓展机会，但现阶段还是聚焦在内部提升发展上。其一并表示，优衣库、Zara、H&M是森马在休闲装领域的学习榜样和发展目标。

上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄向《国际金融报》记者表示，森马童装业务的发展目前已经到了一个阶段，主品牌巴拉巴拉的成长也到了“瓶颈期”。另一方面，于成人装市场，公司主品牌森马也在遭遇更多来自定位相近品牌的竞争。“现在森马希望通过投资并购寻找一些新的业务增长点，同时也想提升自己的整体形象，所以也就有了之前收购设计师品牌的事情。”

程伟雄另表示，森马意欲拓展国际市场，但国际市场的竞争更大，且投入的成本也会更高。

(国际金融报记者 王敏杰)